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近期影響天然橡膠的因素分析
雙擊自動滾屏 發布者:admin  來源:華加達-陳忠奮  發布時間:2010-4-21 閱讀:5391

 

第一  原油黃金貴金屬等價格

      不可否認天然橡膠具有其金融屬性, 在特定的時間段里受到相關的商品價格影響非常明顯,特別是原油\黃金\貴金屬等價格一定程度上成了天膠價格的晴雨表, 但是從2月份以來除了黃金 銅的走勢與天膠價格走勢略有相似,但是否前者影響著后者就不好說了, 而原油從2月初就開市上升的軌道,天膠行情真正啟動是3月下半月才明顯,也可以說天膠的價格走勢跟上述因素的關聯度弱化. 很難以上述商品價格的走勢來判斷天膠的未來的價格走勢.但是上述的因素的變化跟整體的經濟環境無不關系, 可能也會傳導到天膠來, 只是在天膠本身規律變化占為主導的季節里影響的力度弱化罷了. 除非原油連續的下跌直接影響到合成膠價格的下跌, 上述因素可能會受到高盛事件影響較大,從而傳導到金融市場.

第二  匯率

      人民幣 人民幣的升值僅僅為預期,但是最終的升值與否都無法直接影響到天膠的價格, 一方面 人民幣升值盡管意味著國內進口成本的降低, 對國內市場的天膠價格似乎有一定的打壓;但是另方面也說明了國內購買力的增強,可以接受國際市場天膠的高價.從人民幣升值的走勢來看, 似乎對后者的影響更明顯一些.

      日元   我們都知道, 關心日元的匯率是因為通常情況下日元的匯率影響tocom的價格,日元走軟, 直接導致了tocom的價格節節攀升, 日元走強,tocom下跌,但是從45,日元兌美元為94.78,4.16日升到91.9, 但是tocom依然走出強勁的上漲勢頭, 由此可以看出天膠供需矛盾的激化才是tocom期價飚升的誘因,短時間內不受日元匯率的影響,盡管二者出現了相反的走向,但是仍需要關注日元的進一步升值對投tocom上漲所帶來的壓力.

      美元指數    美元指數的變化直接影響到以美元計價的商品價格, 由于美國第一季度公布的經濟數據偏好, 支撐著美元指數維持在目前的區域.2月份來,美元一直在80-83的區域中波動, 但是天膠的外盤價格卻上漲強勁, 似乎也不為美元指數所影響,以美元指數做為價格方向標在天膠供需矛盾的季節里作用弱化..

第三  產區物侯

     在青黃不接的季節里 產區的物侯是牽動著天膠價格的神經,目前, 國內產區收到干旱的影響并不嚴重, 都如期開割, 東南亞產區也是剛剛開市逐漸開割, 目前的天氣有稍微的偏干,但是還沒有表現出來特別的干旱甚至影響到割膠的程度, 但是特別要關注割后的持續情況, 如果泰國送干節后仍沒有持續的降水, 后面的影響才會凸現出來, 時間上應該特別關注4月底-5月初這段時間的東南亞產區的降水情況.

第四  開割初期的原料供應和需求

     從泰國的原料價格以及他們的成品報價來看, 泰國的原料嚴重的短缺, 二盤商手中庫存消化殆盡, 供應商改變了采購方式, 今年的長約簽約比例大大減少,包括世界上的輪胎巨頭也紛紛改變了以往的采購模式, 對近期的現貨也青睞起來.由于新增的原料的減少,泰國的供應商不得不回購遠期的船貨甚至在國內保稅區收購轉口,他們的長約能否如期交貨都成了問題.

     另外, 盡管進入了5月份, 各個產區都陸續開割, 但是目前乳膠的價格比非常高, 預計5月份的膠乳首先要用于生產乳膠, 這樣的結果導致干膠的供應預計在6月份之前都難以得到明顯的改善, 乳膠的折算干含價格的回調至干膠之下, 才能夠對干膠的價格的上漲有明顯的牽制.

     需求方面仍表現不俗,一方面國內的需求并不因為價格高企而放慢腳步, 盡管下游的企業利潤空間已無法插針了, 另方面國際市場仍按部就班的采購, 國內外的倒掛進一步拉大, 國內形成了全世界天膠價格的洼地

第五  庫存和需求

庫存這個因素每個人都在關注, 當然也是智者見智仁者見仁, 至于庫存應當對以下幾個方面予以重視:

青島保稅區的庫存

之前青島保稅區的庫存兩個字可以概括:爆滿, 具體的數量也是眾說紛紜,沒一個準數,目前這種局面仍沒有得到明顯的好轉,但是進入4月份來,此庫存應該說是變成了靜止的庫存,600美金的差價導致大部分的煙片被轉口出去,工廠采取現用現采的方式就顯得庫存減少的緩慢, 但是現有的庫存當中不排除大部分已經被下游工廠收入囊中,已無法再流通, 再個,無論是貿易商還是工廠, 4-5-6月份的船貨應該是少之又少,因為巨大價差的倒掛價格,已經令國內買家失去了采購船貨的欲望和理由.4-5船貨是5-6月份工廠維持生產安排的保證,這個空擋怎么來填補, 于是,到時候大家都會把饑渴的目光投入保稅區, 怕是現在貨滿為患的保稅區庫存到時候也只是杯水車薪了, 這當然只是一種推測.

上海的庫存

上海庫存經過連續的大幅度減少后開始有點企穩的跡象, 每周的減幅開始變小了. 國內產區開割后的20天到1個月內先是生產乳膠,況且目前的乳膠的價格比實在是利潤可觀, 上海的庫存恐怕再2-3個月內難以得到新增倉單的補充, 特別在國外的開割供應狀況還沒有明朗化之前, 更沒有理由自放身段作踐自己了

下游工廠的庫存

下游工廠都自稱天膠原料維持一個半月的周轉,也算是一個正常的周轉量吧, 如果價格再上一個高度, 這個周轉量可能縮短到20, 那么 如此推算, 下游工廠最遲不能超過20天那就必須出來下一輪的采購, 也就算是5上詢, 不管到那時價格的高低, 只要工廠的生產還正常的話. 特別說明的是, 輪胎工廠的輪胎的庫存量并不是到了減產甚至停產的地步, 只是因為貨值高庫存的金額較大, 工廠運營的資金壓力逐漸凸現

第六  國儲拍賣

在價格暴跌的時候國儲收儲對價格企穩起到了至關重要的作用, 但是拋儲能否對打壓價格呢,拭目以待, 首批3萬噸排出意料之外的價格之后國儲接著新的3萬噸拍賣, 價格會如何還不得而知,甚至還不會連續拍賣 直至完全拍出去年收儲的總量16萬噸呢, 這種可能性還是有的, 且把這是國儲借此機會輪庫和抑制價格的行為, 如果短時間16萬噸再投放到市場, 對市場的價格的上漲可能起到一定的抑制,不可小覷,更不可不理

第七  煙片和標膠的價差

     煙片和標膠的價差不斷加大, 超過了340美金,行情上漲的同時也積攢了下跌的動能, 密切關注時間窗口與價差的變化

第八  國內外的時政財經重要事件

1 美國政府對高盛的調查 此事件可能會影響基金的投資心態,悲觀情緒籠罩 短時間內會給市場造成打壓,周五的原油 黃金 道指等下跌也跟此無不關系. 高盛事件影響到日元 美元恐有帶動并影響相關市場的可能.

2 國內打壓房價的措施出臺, 可能部分投資地產的資金逃離地產, 轉向其他的投資領域, 可能是股票也可能是資源能源或者是糧食更可能是期貨包括剛上市的股指期貨

3 國內第一季度數據繼續好轉, 后市也不會受到悲觀的心態多影響

4 全國去年新增信貸近10萬億 國內已現通脹苗頭, 加息的預期可能會提上日程來

5 希臘的債務危機問題,這是老生常談,有點麻木了都.

第九 從技術面來看,

天膠的走勢處于振蕩上行的通道, 但是要說明的是, 純粹從技術的圖表和價格點位是很難判斷天膠的價格趨勢的, 但是對于一些短線的期貨炒客來說可能是不可缺少的工具,根據圖表所測的價格點位做為買進賣出的依據是有一定的指導性的價值, 但是對于現貨來說, 不可能據此操作了,現貨不可能想期貨那么進出頻繁.特別關注以下幾個買賣的點位:25500,24900;24200

 

結論:

盡管各種因素都從不同角度與不同程度直接或間接影響著天膠均價格, 但是天膠價格季節特征尤為明顯, 在供需的矛盾化解的過程中, 應該特別影響供需的基本矛盾的因素變化情況,從時間窗口來看 4-5-6月份繼續走上升的通道里也在清理之中, 特別是市場的資金流動性仍然保持著良好的態勢.不排除目前的天膠的價格已經充盈著人為的炒作成分,甚至這種成份遠遠超過了市場實際供需的本身, 所以應密切關注相關的金融市場變化情況.操作上也應以守為攻, 應對行情尾聲有價無市的局面.

 

                                                            

 

 
 

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